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無錫硅動力微電子股份有限公司（以下簡稱：硅動力）主要從事以AC-DC芯片和DC-DC芯片為主的高性能電源管理集成電路的研發(fā)、測試和銷售，目前正在沖刺科創(chuàng)板IPO。

據(jù)招股書，硅動力的產(chǎn)品AC-DC芯片主要應用于快充充電器和電源適配器等，DC-DC芯片主要應用于車載快充充電器等，其快充芯片已覆蓋65W以內(nèi)各主要功率段。截至2022年末，硅動力擁有69項專利，其中，包括20項發(fā)明專利。此外，硅動力還擁有集成電路布圖設(shè)計專有權(quán)44項。硅動力表示，其產(chǎn)品的部分關(guān)鍵性能指標已達到甚至超過國外領(lǐng)先廠商產(chǎn)品的參數(shù)水平。

(資料圖)

招股書顯示，硅動力的多款芯片應用于小米、中興、創(chuàng)維、?？低暎?02415.SZ）、海爾智家（600690.SH）、安克創(chuàng)新（300866.SZ）、四川長虹（600839.SH）、諾基亞、品勝股份（834028.NQ）、貝爾金等國內(nèi)外知名品牌的產(chǎn)品中。根據(jù)業(yè)內(nèi)評測機構(gòu)2021年5月公布的對20W PD快充充電器的拆解報告，在AC-DC芯片中的控制芯片領(lǐng)域，硅動力的市場份額為13%，位居第三位；在AC-DC芯片中的同步整流芯片領(lǐng)域，硅動力的市場份額為8%，位居第五位。

但我們研究發(fā)現(xiàn)，硅動力的招股書關(guān)聯(lián)方披露或有遺漏，信息披露質(zhì)量似乎有待提高。此外，硅動力似乎與主要客戶、供應商關(guān)系匪淺。2023年第一季度，硅動力實現(xiàn)歸母凈利潤26.07萬元，同比下滑97.25%，經(jīng)營似乎承壓。

來源：攝圖網(wǎng)

關(guān)聯(lián)方披露或有遺漏，信息披露質(zhì)量似乎有待提高

王萃東為硅動力設(shè)立時的股東之一，直接和間接持有硅動力發(fā)行前5.34%的股份，硅動力的招股書將王萃東認定為關(guān)聯(lián)方。

據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則（2023年2月修訂）》6.3.3，上市公司的關(guān)聯(lián)自然人擔任高級管理人員的除上市公司、控股子公司及控制的其他主體以外的法人或者其他組織，為上市公司的關(guān)聯(lián)法人。

首輪問詢回復顯示，王萃東任成都思科瑞微電子股份有限公司（證券簡稱：思科瑞；證券代碼：688053.SH）的副總經(jīng)理，也就是說，思科瑞應當為硅動力的關(guān)聯(lián)方，但硅動力的招股書并未將思科瑞認定為其關(guān)聯(lián)方。

據(jù)思科瑞的公告，王萃東曾于2007年2月至2022年3月?lián)喂鑴恿Φ亩?，因此，思科瑞的招股書將硅動力認定為其關(guān)聯(lián)方。思科瑞的招股書顯示，2019年，思科瑞向硅動力銷售可靠性檢測服務0.09萬元。雖然2019年在硅動力招股書申報稿的報告期內(nèi)，但硅動力的招股書申報稿卻并未披露該項關(guān)聯(lián)交易信息。

此外，硅動力似乎還與關(guān)聯(lián)方存在人員和研發(fā)設(shè)計混同。黃飛明、于曉紅為硅動力的實際控制人，無錫丹辰智能科技有限公司（以下簡稱：丹辰智能）為黃飛明持股53.25%并擔任董事長的企業(yè)，為硅動力的關(guān)聯(lián)方。首輪問詢回復顯示，黃昊丹為黃飛明、于曉紅之子。

招股書顯示，黃昊丹為硅動力的在研項目“基于WPCQi協(xié)議的高集成度無線充電發(fā)射與接收端芯片”的項目負責人員。同時，據(jù)國家專利局網(wǎng)站，2019年1月，黃昊丹作為第一設(shè)計人，為丹辰智能申請了LED臺燈（A）（申請?zhí)枺?019300539415）的外觀設(shè)計專利；2021年4月，黃昊丹作為第一設(shè)計人，為丹辰智能申請了“多媒體講課擴音裝置（elife8000）（申請?zhí)枺?021302288527）”“多媒體講課擴音裝置（elife8001）（申請?zhí)枺?021302288546）”等兩項外觀設(shè)計專利。

硅動力的關(guān)聯(lián)交易披露似乎也與關(guān)聯(lián)方存在矛盾。丁國華同樣為硅動力設(shè)立時的股東之一，曾擔任硅動力的董事，蘇州鍇威特半導體股份有限公司（以下簡稱：鍇威特）為丁國華實際控制的企業(yè)，2020年9月前，硅動力與鍇威特曾互為關(guān)聯(lián)方。

硅動力的招股書申報稿稱，2019年末，硅動力對鍇威特的應付賬款金額為191.25萬元；但據(jù)鍇威特的招股書，2019年末，鍇威特對硅動力的應收賬款余額為255.86萬元。

此外，硅動力的首輪問詢回復顯示，丁國華于2003年6月至2015年8月歷任硅動力副董事長、董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理，2015年8月至2019年1月任硅動力董事。2019年8月，丁國華因創(chuàng)業(yè)需求，以49.46萬元向硅動力的員工持股平臺轉(zhuǎn)讓其所持有的硅動力的50.93萬股股份，轉(zhuǎn)讓價格參考硅動力2018年末每股凈資產(chǎn)7折協(xié)商確定。硅動力的招股書申報稿顯示，2019年，硅動力向鍇威特采購MOSFET的單價與其向非關(guān)聯(lián)供應商采購同類產(chǎn)品平均單價相比高19.69%。

除了上述問題外，硅動力招股書與客戶披露的財務數(shù)據(jù)也存在差異。深圳市誠芯微科技股份有限公司（證券簡稱：誠芯微；證券代碼：873779.NQ）為硅動力的主要客戶之一，硅動力的招股書稱，2020年，硅動力對誠芯微的銷售金額為742.2萬元；但據(jù)誠芯微的公開轉(zhuǎn)讓說明書，2020年，誠芯微對硅動力的的采購金額為720.96萬元。

硅動力的招股書稱，2020年末，硅動力對誠芯微的應收賬款余額為258.12萬元；但據(jù)誠芯微的公開轉(zhuǎn)讓說明書，2020年末，誠芯微對硅動力的的應付賬款金額為207.68萬元。

此外，硅動力招股書申報稿披露的信息似乎還存在自相矛盾之處。無錫源遠企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱：源遠管理）為硅動力持股5%以上的股東，為硅動力的關(guān)聯(lián)方。硅動力的招股書申報稿“關(guān)聯(lián)方應收應付款項”處稱，2019年末，硅動力對關(guān)聯(lián)方源遠管理的其他應收款-往來款余額為15.52萬元，為硅動力對源遠管理的拆出資金余額；但“其他應收款”處稱，2019年末，硅動力的其他應收款-關(guān)聯(lián)方往來僅14.74萬元，低于前述硅動力對源遠管理的拆出資金余額。

似乎與主要客戶、供應商關(guān)系匪淺，經(jīng)營似乎承壓

據(jù)硅動力的招股書，盛廷微電子（深圳）有限公司、惠州市金鼎源電子有限公司（以下合并簡稱：盛廷微）受同一控制，為硅動力的主要經(jīng)銷商客戶；深圳市新雙華興電子有限公司（以下簡稱：新雙華興）同樣為硅動力的主要經(jīng)銷商客戶；宜興杰芯半導體有限公司（以下簡稱：宜興杰芯）為硅動力報告期各期前五大供應商之一。

首輪問詢回復顯示，繆志平為盛廷微的實際控制人，郭志勇為新雙華興的實際控制人，陳俊標為宜興杰芯的董事、總經(jīng)理。同時，繆志平、郭志勇、陳俊標各自持有丹辰智能2%的出資額，且郭志勇?lián)蔚こ街悄艿亩隆?/p>

此外，華潤微電子有限公司（證券簡稱：華潤微；證券代碼：688396.SH）同樣為硅動力報告期各期前五大供應商之一，通過潤科（上海）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）持有硅動力的股權(quán)。

經(jīng)營方面來看，硅動力2022年、2023年第一季度的經(jīng)營情況似乎承壓。招股書顯示，2019年至2021年硅動力實現(xiàn)營業(yè)收入9721.34萬元、11440.45萬元、24251.15萬元，2020年、2021年的營業(yè)收入同比增速分別為17.68%、111.98%；實現(xiàn)歸母凈利潤676.79萬元、1349.53萬元、5562.79萬元，2020年、2021年的歸母凈利潤同比增速分別為99.40%、312.20%。

然而，2022年，硅動力僅實現(xiàn)營業(yè)收入20460.47萬元，同比下滑15.63%；實現(xiàn)歸母凈利潤3060.27萬元，同比下滑44.99%。

2023年第一季度，硅動力的經(jīng)營情況似乎依然未見好轉(zhuǎn)。據(jù)招股書，2023年第一季度，硅動力實現(xiàn)營業(yè)收入3796.34萬元，同比下滑27.01%；實現(xiàn)歸母凈利潤26.07萬元，同比下滑97.25%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.70萬元，同比下滑99.76%。

硅動力表示，其2023年第一季度營業(yè)收入下滑，主要由于消費電子等市場下游需求疲軟，疊加行業(yè)庫存仍舊偏高，導致行業(yè)景氣度不佳。硅動力稱，同行業(yè)公司庫存水平處于相對高位，芯片廠商出于加快存貨周轉(zhuǎn)、避免庫存積壓及加速資金回籠等考慮，采取價格競爭策略，導致其2023年第一季度毛利率同比下滑5個百分點。此外，硅動力表示，研發(fā)費用增加影響其2023年第一季度業(yè)績。

同時，首輪問詢回復顯示，2020年至2022年末，硅動力的AC-DC芯片存貨的訂單覆蓋率為251.36%、248.01%、76.59%，下滑明顯；DC-DC芯片存貨的訂單覆蓋率為44.41%、87.16%、31.50%，處于較低水平。

此外，報告期內(nèi)，硅動力曾二度分紅，累計分配現(xiàn)金股利1393.73萬元。其中，2022年6月，硅動力實施現(xiàn)金分紅898.65萬元。然而，硅動力又擬通過本次IPO募集資金10000萬元用于補充流動資金。